DeJa Vu novamente – procurado: cronômetros mais antigos na roda do dinheiro

By | Junho 8, 2021

Estou lendo o artigo de Tom Rees sobre o dia em que os mercados de ações globais tremeram na última segunda-feira. Nele, ele compartilha como um comerciante da cidade teve uma sensação estranha de que algo estava vindo. “Não havia comprador para nada”, disse o trader. Mas o que realmente me fez pensar foi o resto da frase “e os velhos estavam avisando ‘isso vai desabar'”.

Isso me lembrou dos anos de bolha, quando as câmaras de comércio do Dot.com estavam cheias de anos 20 e 30 sem nenhuma memória de um mercado em baixa real. Como tudo o que é tecnológico hoje em dia, a indústria de investimentos é um domínio para jovens, onde aqueles com idade suficiente para ter uma perspectiva histórica são exauridos e ridicularizados por estarem fora de alcance. Este é um momento terrível para quem não tem uma perspectiva histórica para cuidar do nosso dinheiro. Você precisa de velhos que avisem: “Isso vai desabar.” Caso contrário, tudo o que você terá serão jovens cowboys cujo único referencial é que você sempre ganha dinheiro comprando mergulhos. Novo grande flash: não funcionará desta vez – pelo menos não a longo prazo.

Estamos à beira de um megamercado baixista, como não víamos desde a última vez, de 1967 a 1982. Curiosamente, as razões serão as mesmas – escassez dos maiores gastadores, que tem de 46 a 50 anos. As forças demográficas têm implicações econômicas de longo alcance, e o declínio constante nos nascimentos de 1921 a 1937 significou que 46 anos depois haveria uma escassez dos maiores gastadores. Em seu ponto mais baixo, houve 748.000 nascimentos a menos do que em 1921. O resultado foi um mal-estar econômico geral de 1967 a 1982, incluindo os anos de estagflação dos anos 70. Depois disso, os baby boomers vieram em nosso socorro e conduziram nossa economia ao novo milênio.

O problema é que os Baby Boomers estão envelhecendo e se formando no grupo de 46-50 anos em massa, com uma nova geração não vindo para o resgate tão cedo. Na verdade, teremos que esperar até 2023 para que a geração do milênio comece a apoiar o grupo 46-50. E desta vez o impacto econômico será muito mais pronunciado do que foi em 1967-1982. Números exatos garantem isso. Do pico de nascimentos em 1957 ao ponto mais baixo em 1975, houve 1156 menos nascimentos. Isso significa que a retração econômica deve ser pelo menos 50% pior. Adicionar 46 anos ao ponto baixo significaria o mais baixo na população de 46 anos em 2021 e um mínimo na faixa de 46-50 dois anos depois. Na verdade, levará até 2027 para que os valores de pico de gastos atinjam os níveis de 2017.

Veremos se a crise econômica continua até então. Afinal, os investidores estão olhando para o futuro e se virem um aumento nos gastos, mesmo nos níveis de queda de 2023, eles terão maior visibilidade de lucros e aumentarão suas ações. Porém, o que fica claro é que a partir deste ano, haverá uma redução nos gastos da faixa etária de 46 a 50 anos. Isso significará gastos do consumidor consistentemente mais baixos, menor visibilidade do lucro corporativo e, por fim, múltiplos de PE reduzidos em relação às altas de hoje. Dito de outra forma, a ação vai cair, vai cair muito.

Concluindo, aqui vai uma dica para a próxima geração de administradores de dinheiro – descubra sua formação econômica. Quem o rejeitar, sem dúvida revisitará as palavras do velho Jorge de Santayana: “Quienes olvidan el pasado están condenados a repetirlo.” Aqueles que não conseguem se lembrar do passado estão condenados a repeti-lo.

É melhor os investidores se lembrarem disso. O mercado pode se recuperar após a correção de hoje. Mas não vai durar. Quando questionado sobre sua previsão de luta, Clubber Lang de Rocky III melhor descreveu o mercado que se aproximava: “Pain!” Ou que tal isso: carnificina prolongada no mercado de ações. Você pode querer fazer algo a respeito.

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